Есть такой проект с забавным названием «Котлета с пюрешкой» (котлета не связана с биржевой!) от ассоциации "Социолайф", в рамках которого проводится измерение цен на продукты, необходимые для приготовления суточного рациона питания одного человека, включающего в себя завтрак (овсяная каша на молоке с яблоком, бутерброд с маслом и сыром, кофе с молоком и половинка апельсина), обед (салат из свежих овощей, борщ, котлета из свиного фарша с картофельным пюре, чай, хлеб) и ужин (салат «Оливье», поджарка из курицы с макаронами, чай и хлеб).

Зная, что в РОМИРе инфляция заметно выше росстатовской, я и здесь ожидал «безудержный» рост цен. Но всё оказалось сложнее. За год с июня 2023 по июнь 2024 «суповой набор» в Йошкар-Оле подорожал всего на 3,2%. Зато в Кемерове — на целых 30%. Ничего себе разница! А вы говорите, инфляция ненастоящая! Нет её — настоящей! В каждом городе — своя. Да что там в городе! В каждом кошельке!

А ведь есть ещё Сбериндекс, по данным которого потребительские расходы выросли за год примерно на 15%. А по данным РОМИР инфляция больше 20%. Кому верить, а?!

( Читать дальше )

Огурцы пятую неделю подряд дорожают на 10% (9,48% если быть точным). Помидоры отстают немного — 6,71%. У меня начинает складываться ощущение, что Росстат это специально делает. Наверное, кто-то там встал в большой шорт по рынку.
Чтобы огурцы за 5 недель подорожали на 59,04%?! Не верю! У меня в магазине всё стабильно. Помидоры около 300, огурцы 150 и 240. Они уже много месяцев так стоят! А «ваши» огурцы дорожают или нет?

Продолжаю борьбу с ветряными мельницами свидетелями курса рубля, влияющего на инфляцию. Название моей заметки слегка хайповое, но ниже вы увидите, что оно абсолютно правдиво. 

Первая серия борьбы здесь, где я показывал, что в 2008 году инфляция росла, пока рубль укреплялся, а потом стала снижаться, когда рубль перешел к падению.

Вторая серия здесь, где я пишу, что инфляция в Бразилии упорно не хочет расти вслед за ослаблением бразильского реала (вот, сволочь!).

Но сразу важнее отступление: когда курс рубля улетает за месяц на 10% — это уже не ослабление, а обвал. И оно гораздо более проинфляционно, чем просто ослабление, потому что  начинают расти инфляционные ожидания, экономические агенты начинают быстрее реагировать на курс и закладывать рост курса валюты с запасом. Но даже эффект обвала, как и ослабления установить достаточно точно весьма затруднительно. А скорее даже, только очень примерно.

Чтобы убедиться, что крепкий рубль усиливает инфляцию, а слабый — уменьшает, посмотрим на две картинки от агентства «Автостат». За 2022 год цены на автомобили выросли местами вплоть до 75%, хотя курс рубля укрепился примерно на 9,5%:

( Читать дальше )

Курс рубля к доллару — это прекрасно. Но самый интересный для меня момент сегодня случился в курсе рубля к бразильскому реалу. Курс этот пришел ровнехонько к отметке годовалой давности — 18 рублей 16 копеек за 1 бразильский реал:

Реал до августа был гораздо слабее рубля, и с начала года он упал на 16,5% к доллару:


( Читать дальше )

Давно не заглядывал на канал «Холодный расчет», а тут заглянул, и сразу столько интересного!

Для начала этот пост, который вышел еще 21 октября, но актуальности не потерял: «Какой должна была бы быть ключевая ставка, если бы Банк России следовал денежной политике, основанной на правилах?» Это правило Тейлора, которое используется (по крайней мере, это декларируется) самим ЦБ. Формулы и расчет давать не буду, ниже дам ссылку, где можно посмотреть тем, кто любит душнилово. Главное, ответ: 18%. Не 21% и тем более не 23%, как ожидают в декабре.

А здесь можно посмотреть подробный пример расчета ставки по модели, которую использует Банк России. Этот расчет был произведен год назад.

Как я уже неоднократно писал, я понимаю, почему наш ЦБ всё повышает ставку. Но не понимаю, зачем. Они пытаются сказать всем, что полны решимости побороть инфляцию. А вместо этого выходит, что люди все меньше верят в то, что ЦБ сможет это сделать. А это что? Потеря доверия. А она означает, что победить инфляцию будет всё сложнее, потому что люди перестают верить, что ЦБ утихомирит инфляцию, а значит, верят, что она будет только расти.

( Читать дальше )

Продолжаю тему заморозки вкладов vs гиперинфляции из-за денег, которые с этих вкладов хлынут.

Высказывания о том, какую гиперинфляцию вызовут хлынувшие с депозитов деньги, слышны сейчас постоянно. Особенно меня удивляет своими высказываниями Павел Рябов (канал Spydell finance):

«За год денежная масса М2 выросла на 16.5 трлн, где проценты могли составить почти половину»

«Депозиты домашних хозяйств в рублях продолжают вносить основной вклад в годовой темп прироста денежного агрегата М2Х»

«Высокий темп прироста М2 в июле может свидетельствовать о высокой кредитной активности, как основной фактор формирования новых денег в экономике с 2023»

Если подходить формально, проценты по вкладам вызывают рост денежной массы, да. Банк просто добавляет новые деньги к вам на счет. Но одновременно он вынужден записать их к себе в обязательства. Т.е., чтобы выплатить проценты вам, он должен эти деньги где-то взять. А взять их он может только в одном месте — получить в качестве процентов по выданным кредитам.

( Читать дальше )

Сейчас это слышно постоянно, то тут, то там. Но велика ли эта угроза? Чтобы понять это, посмотрим сначала на 2008 год. И начнем с США, чтобы осмотреть на разные примеры действия монетарных властей.

14 сентября 2008 года Lehman Brothers объявила о банкротстве, а тем временем члены ФРС на своем заседании, состоявшемся через 2 дня, боялись снижать ставку, потому что инфляция была еще высока. Рынок был уверен, что ставка будет понижена, но этого не случилось. В заявлении ФРС при этом было указано:

«Напряженность на финансовых рынках увеличилась значительно, и ситуация на рынках труда стала еще более слабой. Экономический рост в последнее время замедлился, что отчасти отразило ослабление расходов домохозяйств. Со временем, значительное смягчение монетарной политики в сочетании с принимаемыми мерами по укреплению рыночной ликвидности должно помочь стимулировать умеренный экономический рост.

Инфляция находится на высоком уровне, что обусловлено произошедшим ранее ростом цен на энергоносители и некоторые другие сырьевые товары. Комитет ожидает, что инфляция будет понижаться позднее в этом году и в следующем году, но инфляционная перспектива остается чрезвычайно неопределенной.

( Читать дальше )

Продолжаем тему инфляции, начатую здесь. Перейдём к новейшей истории.

Опустим пока 2022 год, начнем с прошлого 2023-го. С ним вроде всё ясно — повышенные бюджетные расходы, нехватка рабочих рук, рекордное кредитование и рост денежной массы — один сплошной проинфляционный фактор. Я бы даже сказал супергиперпро.:) Однако, таблица с помесячной инфляцией показывает странные вещи. Я пометил в ней в 2023 году месяцы, когда инфляция была больше, чем в соответствующие месяцы прошлых 5 лет. А в прошлые годы — месяцы, когда инфляция была больше, чем в 2023 году. Тут сделаю замечание, что проверять официальную инфляцию личной я буду позже, а пока мы рассматриваем только официальную.

Оказывается, в 2021 году и инфляция за год была больше прошлогодней, и «рекордных» месяцев было больше. Да и в более благополучные с инфляционной точки зрения годы нашлось немало таких же «рекордных» месяцев. В прошлом году «отличился» обычно дефляционный период с июля по сентябрь и ноябрь, который и в другие годы бывал месяцем с повышенной инфляцией.

( Читать дальше )

Все мы слышали от чиновников о том, что цены растут оттого, что ненасытный народ всё больше покупает, решил разобрать этот вопрос подробно. Об этом еще весной говорил зампред ЦБ Алексей Заботкин: «Если спрос на товары растет быстрее, чем объемы производства и импорта, то эта разница должна куда-то уйти. Она уходит в свисток — то есть, в инфляцию». Но не только он об этом говорит, это буквально из каждого утюга доносится. По крайней мере, из тех утюгов, что стоят у меня дома.:) Вторая точка зрения, которая связана с первой, это та, что рост денежной массы вызывает рост цен.

Выше хороший график (взятый у Сергея Блинова), точнее, два в одном: рост денежной массы М2 (зеленая линия) и инфляция, т.е. рост цен (красная линия). На первый взгляд теория подтверждается – высокие темпы роста М2 в нулевые сопровождались большим уровнем инфляции. Но только на первый. Присмотревшись, «мы можем увидеть там две звездочки…. три звездочки…. четыре звездочки…. Лучше всего, конечно, пять звездочек». А точнее, мы увидим, что, несмотря на прямо-таки бурный рост денежной массы, который составлял от 30 до 60% в год, инфляция почти постоянно снижалась.

( Читать дальше )

Вот в этой статье я показал, что ставка не может сколько-нибудь значительно разогнать инфляцию. Однако, я должен признать: да, сейчас высокая ставка разгоняет инфляцию. В телеграм-канале я писал об этом давно, а теперь похожие мысли высказывают и другие. Но я все же оставлю это здесь.

Как же это происходит? Механизм, как обычно, в наших головах. Очень часто я слышу и вижу в последнее время различные высказывания насчёт заморозки вкладов или процентов по вкладам. Ведь понятно же: с чего такая щедрость — платить 20% годовых?!

Другие замечают неувязочку — официальная инфляция 9%, а ставка — 19%. Ну явно же не просто так! Значит, инфляция рисованная! На самом-то деле она то ли 25, то ли 35%! Ведь, если включить логику, то почему такая высокая ставка не может победить инфляцию?

Все эти рассуждения автоматически влияют на наблюдаемую и ожидаемую инфляцию. А они толкают вверх уже реальные цены. Ведь если мы ждём заморозку вкладов, мы будем тратить, а не сберегать. А если мы считаем, что инфляция на самом деле (хотя и нет никакого «на самом деле») гораздо выше, то какой смысл сберегать? Надо тратить!

( Читать дальше )